其实，新零售是传统零售和电商的折中点

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虽然资本有时是盲目的，但资本关注的方向并非完全不合理。每个人都想在非常传统的线下零售和非常前卫的电子商务之间找到一种结合。

最近，新零售的话题非常热门。新的零售业从何而来？新的零售机会是什么？ggv capital的管理合伙人徐表示，新零售的出现是因为纯线下零售已经被电子商务击败，增长速度有限，而资本对继续堆积电子商务没有信心。每个人都想在两者之间找到一个折中方案。

本文由许在2017网易未来技术峰会上分享，由企业家和我黑妈编辑，但未经本人审阅。

口头|许

完成| Dani

内容消费让投资者精神焕发

今年年初，我们预测消费升级将成为亮点中的亮点。果然，在过去的三个月里，消费升级，尤其是新内容和新零售的升级，正在如火如荼地进行。Ggv capital每年看到4000家公司。我们看到的项目越多，就越能感受到市场的动力和趋势。

新消费主要包括三个角度:

第一类是物质消费。新零售属于这一类别；

第二类是虚拟消费。虚拟消费已经火了两年，直播和游戏属于这一类；

第三类是内容消费。在过去的三年里，以头条新闻为代表的内容平台、大量的内容提供商和一些小而漂亮的公司应运而生。

在过去的三年里，这三种消费升级的趋势非常明显。其中，内容消费的发展激励了投资者。事实证明，在个人电脑时代，内容被寡头垄断，这种模式已经形成。例如，版权集中在盛大文学和阅读手中，但后来我们发现，音频和视频也有版权，新闻聚合也是一个机会，短片也可以成为一个大平台。

在内容创业领域，许多投资者已经陷入困境。例如，随着过去五年移动互联网的快速发展，许多投资者认为内容创业必须是应用，但在过去两年中，我们发现这是一个大坑，内容价值不必通过移动终端来实现，如短视频和新媒体。

我记得当我在2014年投资喜马拉雅山时，许多投资者问我:你认为音频应该如何实现？当时，回答这个问题非常困难。我拍了拍脑袋，仔细想了想，但我既不能证实也不能伪造它。

当时，我的回答是:第一，广告。传统电台的实现逻辑也适用于音频；第二，广告投放。传统的广播电台不能做成千上万的人，广告植入和硬广播没有区别，但是音频有一个基于用户行为和偏好的精确推荐机制；第三，为内容付费。移动互联网带来了大量的碎片化时间，但由于内容的大量缺乏，它为内容支付提供了一个活的土壤。

回顾过去，我的三个判断都实现了，但是顺序颠倒了。以喜玛拉雅为例，实现现金的第一途径是内容支付，其次是广告植入和本土开、关广告，而传统广告的实现份额最小。在我看来，中国的音响行业还有很大的发展空间。

徐，广汽资本管理合伙人

零售业的三个阶段

零售业经历了三个阶段。

首先，线下零售。当味千拉面在2007年上市时，出现了一波线下餐饮零售分红。许多投资者发现，投资后资本市场变化很快，利润和增长的原始故事并不存在；

第二，电子商务。过去五年来，个人电脑电子商务和移动电子商务的快速发展极大地改善了用户的购物体验。但是到目前为止，许多电子商务公司，如新电子商务公司，还不能完全计算单位经济模型中的过帐。

资本冬天的出现是由于缺乏信心，而不是缺乏资金。一位国家领导人曾经说过，信心比黄金更重要。过去两年，对整个盈利模式失去信心，导致资本不敢在这一领域继续积累，导致资本注入放缓。

第三，新零售。为什么会有新的零售机会？一方面，纯线下零售已被电子商务重创，增长速度有限。另一方面，当资本没有信心继续堆积电子商务时，我们如何在两者之间找到一个中间状态？新的零售业应运而生。

对于新零售，我有两个理解:

第一点是跨境。跨境是在线和离线的界限吗？还是传统的跨技术边界？企业必须有跨境的东西才能找到立足之地。

第二，新的零售模式在不降低体验的情况下提高了效率，并找到了一种折衷的状态。

一个媒体曾经问我，新的零售模式会持续多久，何时会出现。我的回答是，新的零售已经开始，但我们不知道走哪条路，去哪里，会持续多久。

最近，我们对无人驾驶便利商店郭斌盒的投资成了新闻热点。当我们投资这个项目的时候，我们有足够的心理准备，因为有热点的东西一定是混杂的。当我们做项目评估时，我们清楚地知道它的优点和缺点。我们不可能把头埋在沙子里，只看优点和缺点。

郭斌盒子只是我们在新零售领域的尝试，未来会有更多的场景和不同形式的投资。虽然资本有时是盲目的，但资本关注的方向并非完全不合理。每个人都想在非常传统的线下零售和非常前卫的电子商务之间找到一种结合。

渠道升级和品牌升级

消费升级主要分为两个部分:一是渠道升级，如新零售；第二，新品牌升级。新品牌升级分为传统品牌和渠道品牌，我们对两者之间的渠道品牌比较乐观。因为渠道品牌会随着数量的增加而改变，新的品牌会出现，这将带来颠覆性的创新。

颠覆性创新不是完全的突破性创新，但它会以低成本带来更好的体验。体验可能没那么高，但用户会为此付出更多。

据统计，三分之二的大型企业能够成功度过突破性技术创新出现的安全期，是因为它们拥有资金和能力。然而，他们经常无法实现颠覆性的创新。当替代产品出现时，它不如原来的好，但价格比原来的便宜一半或三分之二。在这种情况下，三分之二的大型企业将会亏损。因此，我们对渠道品牌的创新更加乐观。

早期的投资行业没有神枪手

在投资方面，我同意哲学思维，投资者需要知道目的地和路径。例如，第一步做什么，下一步合理化的逻辑和路径是什么。中国人更喜欢归纳思维，但归纳思维在风险投资领域几乎不可能成功。

许多人说早期投资行业中有一些投资者被认为是神枪手。事实并非如此。投资往往是盲目的，尤其是早期投资。比如天使投资阶段主要靠人，因为公司只有大方向，没有具体的产品。

有些企业家觉得和我交谈很有压力，因为我总是问他们最近有什么新想法，产品是否有迭代的可能性或方向。在我看来，这是投资者必须做的。

你为什么需要深思熟虑的对话？因为创始人也很盲目。在早期，公司变化很快，可以同时在两个或三个方向进行测试。没有人知道该往哪个方向走。我们的分析显示，市场上估值为10亿美元和100亿美元的公司与处于初始阶段的公司完全不同。

我们遭受了很多。例如，一些A-round公司认为其方向和产品不可靠，并对此形成了成见。但每隔一两年，我发现这家公司的估值一直在上升。发生什么事了？为什么它与我们最初对它的理解完全不同？经过我们的研究，我们发现它所做的与最初阶段完全不同。

因此，如果你带着有色眼镜看着一家公司，每次都像创始人一样思考产品和方向，这是非常危险的。

目前，我国创业的障碍相对较低，创业主要是模式创新，而技术驱动创新较少。技术驱动的创新在未来可能会逐渐增加，但它仍然无法承受资本的冲击。因此，企业家应该时刻考虑公司的资源和核心竞争力是什么，下一步该去哪里，最后该去哪里。