今日头条估值或达300亿美元 张一鸣：没有上市计划

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“真的没有上市计划，我真的没有考虑过。”

今天的头条是不是花了很多钱招聘人才，花了很多钱布置各种生意，花了很多钱，缺钱？

12月8日晚，外国媒体援引知情人士的消息称，今天的头条新闻是从一些现有投资者那里寻求新一轮融资。值得注意的是，在最新一轮融资之后，标题的估值将高达300亿美元甚至更多。

据悉，这一轮融资尚未完成。一些内部人士还透露，280亿美元是新一轮融资标题估值的底线。然而，知情人士拒绝透露该标题打算融化多少资金和弹药。对于新一轮的融资传闻，今天的头条对36氪说:无可奉告。

一年来估值三次跃升

头条的最后一轮融资预计将于今年8月进行，该公司尚未公开宣布融资情况。据路透社援引知情人士的话称，当时20亿美元的整体融资估值升至200亿美元。这轮融资完成后，这意味着标题的估值在短短四个月内上升了100亿美元。

根据标题预测的最新估值，在美国著名风险投资研究机构cb insights发布的最新独角兽榜单中，标题将与美团的评论并列全球第四。在这份榜单中，排名前三的是优步(680亿美元)、滴滴出行(500亿美元)和小米(460亿美元)。

Cb insights全球独角兽排名，美国著名的风险投资研究机构

尽管标题没有确认最后一轮融资，但公开信息显示，该公司已经完成了几轮融资。今年4月7日，头条宣布完成了红杉资本和建行资本投资的10亿美元的D系列融资，投资后估值为110亿美元。2014年6月3日，《头条》宣布完成由红杉资本牵头、新浪微博跟进的1亿美元C系列融资，投资后估值为5亿美元。2013年，由dst创始人尤里米尔纳(yuri milner)领导的《头条新闻》完成了数千万美元的投资。2012年，头条获得了由sig、著名华尔街经济学家、投资银行家和硅谷初创企业首席执行官投资的500万美元的A系列融资。

然而，与优步和小米的上市计划不同，tmd仍在高速发展，没有ipo计划。头条首席执行官张一鸣最近在乌镇互联网会议上接受采访时明确表示:“真的没有上市计划，我真的没有考虑过。”

面对“成长的烦恼”

标题的出现应该被视为cmnet发展历史上的一个“未被注意到的事故”。

根据公开信息，今天的头条是在2012年8月发布了该产品的第一版。根据微信公众账号“凯奇”，截至今年7月31日，今天头条的每日用户已经达到1.2亿。去年12月，每天仍有7400万用户。截至今年10月，头条加西瓜视频日均视频播放量达到30亿，比2016年9月的10亿增长了170%。张一鸣说，这一速度比今天头条客户的日常活跃用户要快。

今天头条新闻的成就确实让英美烟草和许多投资者大喊“把目光移开”。腾讯的一位内容策略经理曾表示，该公司不仅低估了标题吸引用户的能力，而且从一开始就没有认真对待标题。头条的天使投资人刘军甚至认为头条是腾讯投资的两大错误之一。此外，在耶鲁大学中心(Yale Center)的上一次分享会上，沈南鹏对红杉错过了A轮的头条感到遗憾，一直在反思，而在B轮投票中被愚弄的周则感到“心痛”。

然而，在标题增长的背后，外界对公司内容的低俗内容和侵权提出了各种各样的问题。张一鸣曾经说过，在内容质量方面，公司在技术和人力方面做了很多事情。但显然，这需要一个过程。他还承认，去年他开始更多地考虑公司的责任。例如，如果你把东西放在碗里，水很容易溢出，但是如果你把一块石头放在湖里，它不会反应。如果你放一块很大的石头，它也可能溢出来，所以你应该考虑你与湖泊的关系，以及局部与整体的关系。简而言之，公司越大，知名度就越高，承担的责任就越大。

此外，面对人工智能带来的冲击和挑战。作为第一家将人工智能技术大规模应用于信息发布的公司，张一鸣在最近的人工智能峰会上表示:“我希望今天的头条能更好地服务于信息的创造和交流，希望今天的头条能成为一家更负责任的高科技公司。”与此同时，头条还宣布成立技术战略委员会，以便更好地使头条今天的人工智能技术最终造福人类，迎接人工智能技术发展带来的挑战。

标题的边界和重心

除了解决这些“成长的烦恼”，外界可能更关心头条的盈利能力和战略布局。在之前的创造者大会上，张一鸣宣布标题已经从智能分配时代进入智能社会时代。如今，Toutiao不再仅仅是一家科技公司，它还是一个超级内容平台，汇集了图片、文章、短片、问答等所有内容类型。

标题商业模式主要通过信息流广告赚钱。在标题的三大产品矩阵中，有今天的标题应用、颤音、西瓜视频、内涵片段等。其中，今天的标题应用是主要的广告平台，主要有三种投放模式:开机全屏、信息流大图/小图和标题号。颤音是原创的垂直屏幕信息流广告、与达伦合作的定制广告内容等。

尤其是在最近几个月，36氪已经报告说，标题下的许多产品已经开始商业化。这似乎表明标题对表现有很大的压力。首先，它来自投资者预期的财务回报；二是业务拓展带来的成本压力；第三，来自竞争对手的压力，比如百度，它也为信息流做广告。据蔡邑科技报道，近年来头条的广告目标也迅速增加:2016年60亿元，2017年150亿元，2018年300-500亿元，2020年100亿美元的收入。然而，在业绩压力和竞争加剧的背景下，投资者的乐观情绪无疑为头条新闻注入了一股推动力。

在过去的一段时间里，标题产品已经遍地开花。这不仅给公司增加了很多敌人，也让外界看不到标题的商业逻辑和界限，堪比王星的《走进天堂》。虽然头套被认为是英美烟草的强劲竞争对手，但张一鸣认为这是从静态和股票角度看待问题的结果。谈到百度，他认为两家公司有不同的想法，而且差别会越来越大。他表示:“(该公司)考虑的是竞争性较低的关系，而更注重用户需求和价值创造。”对此，他同意贝佐斯的客户需求驱动原则。

那么标题的生态边界在哪里？张一鸣说:“如果我们满足了用户的需求，我们就会去做。如果别人不能满足需求，我们就去做。如果其他人满意，或者空的房间不多，我们就不做了。”具体来说，如果别人做得不够好，你显然有机会做得更好。只有当你对社会有所贡献时，你才会去做，而不是做别人做得好的事情。你不可能比别人做得更好，甚至更差。这是对社会资源的浪费和重复建设。此外，他还明确表示:“我们不做很多事情，不生产o2o，也不生产汽车。”

在张一鸣看来，标题的主线非常清晰。此前，该标题称社会化、视频化和国际化将是公司未来几年发展的三大战略。就社会化而言，公司的战略已经转向智能社会化。与此同时，头条还计划每天提供十亿级的流量资源来支持微头条用户，目标是再造一个微博。在视频化方面，标题为不同的用户和地区形成了颤音、西瓜视频、火山视频、动画和音乐。

谈到国际化，标题已经有了很多布局，包括投资北美新闻聚合平台live.me，收购新闻共和国，投资印度新闻聚合平台dailyhunt，以及控股印度尼西亚新闻推荐阅读平台babe。去年，头条还试图收购一个受欢迎的美国社区reditt，但失败了。此外，头条还投资了数亿美元来推动颤音的国际化。对此，张一鸣表示:“(国际商务)是未来三四年非常重要的增长点，现在已经带来了很大的收入。”

事实上，王星曾经说过，国有化是互联网下半年的发展方向之一。idg Capital的熊晓鸽最近表示，如果一家初创公司想成为一家bat甚至更高级别的公司，扩大国际业务是一个不错的选择。这是因为没有一家公司能够永远拥有这一切，尤其是以技术为基础的公司。然而，英美烟草90%的销售额仍然来自中国，因此这是一个在未来走国际化路线的机会。然而，他认为b2b业务更容易国际化。

对于头筹来说，公司在前进的道路上遇到了争议、鲜花和无数的障碍。值得思考的是，如果卓越可以成为一种习惯，成功可以复制甚至分裂吗？