3年亏损9亿元，雷蛇盈利还要解决4个矛盾

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Donews相互娱乐11月17日新闻(记者刘胜军)

截至11月16日收盘，拉泽(01337.hk)的股价开始稳定在4.48港元，市值为397.06亿港元。该股开盘价为5.12港元，较发行价3.88港元上涨32.0%，但随后几天略有下跌。

事实上，在上市之前，雷泽受到了知名投资者的青睐，如李嘉诚、英特尔和比亚迪。尽管Razer在招股说明书中表示，该公司在2019财年之前将继续亏损，但对于投资者来说，“第一股电子竞技”的故事似乎比三年内亏损近9亿元的报告更有说服力。

在如何解决好故事和差表现之间的矛盾上，Razer在招股说明书中的策略是“通过销售计算机系统和外围设备获取利润”，而这种模糊的策略仍然面临着四个难以调和的矛盾。

对策的核心含义是从主营业务中获利

在招股说明书中，Razer将自己定位为全球游戏生活品牌，其主要业务分为四个部分:外围设备、计算机系统、软件和服务。

主要产品销售

外围设备主要包括高端游戏鼠标、键盘、音效(耳机)、主机控制器、鼠标垫和背包等日常用品；计算机系统主要是高端笔记本电脑和神奇设备；软件主要指Razer软件平台，为用户提供硬件驱动、照明、加速等服务；该服务主要是zgold虚拟信用评分服务，允许玩家从内容提供商那里交换数字内容和道具。

根据Razer听证会后的数据集，从2014年到2017年上半年，Razer来自外围设备和计算机系统的收入持续上升，占总收入的99%以上，计算机系统在总收入中的比重持续上升。

收入构成

2016年，Razer外围设备的销售收入为1.22亿美元，占总收入的80.2%；计算机系统的销售收入为2942万美元，占总收入的19.3%。2017年上半年，外围设备收入达到1.32亿美元，占66.9%；计算机系统收入为6229万元，占31.4%。软件和服务收入仅占总收入的0.1%。

除了上述四项业务外，Razer还在11月推出了高端游戏手机，销售情况预计将在下半年的财务报告中显示。

盈利需要解决的四大矛盾

根据招股说明书和听证会后的数据，Razer预计将在2019财年通过扩大外围设备和计算机系统的收入实现盈利。要实现这一目标，必须解决四个矛盾，如技术创新与成本、业务发展与行业壁垒、与游戏电子体育产业的距离、自有商店与分销网络。

产品创新和成本是阻碍盈利的主要矛盾

根据招股说明书，Razer的业绩将受到许多行业的影响，如游戏、电子竞技、数字、视听等。游戏和电子竞技产业都是新兴产业，竞争激烈，产品和产业趋势更新迅速。虽然数字和视听产业相对成熟，但它们已经形成了行业壁垒，导致用户获取成本较高。

为了适应市场节奏，获得用户意识，Razer需要增加技术研发、用户研究、社区维护和推广方面的投资，增加运营支出。如果新产品不能被用户和合作伙伴认可，公司将无法产生足够的收入来弥补成本消耗。当成本控制不当时，即使公司实现了利润，也可能无法维持或提高利润。

业务发展和行业壁垒是Razer在计算机系统、软件服务和移动设备业务方面的主要矛盾

根据招股说明书，游戏计算机系统的竞争模式是多样化和分散的。一方面，戴尔、华硕、宏碁和联想等传统电脑制造商已经推出了游戏电脑产品；其次，MSI和alienware等专业游戏电脑制造商不断抢占市场份额。

受手机游戏兴起的影响，游戏电脑的需求增长逐年放缓。与传统电脑制造商相比，专业游戏电脑制造商在品牌认知度、技术投资、硬件成本和推广方面的成本都有所增加。在扩展计算机系统、软件服务和移动设备等业务的过程中，为了打破游戏制造商、服务提供商、计算机制造商和移动设备制造商在硬件、社区、品牌和技术方面设置的壁垒，Razer需要投入更多的资金和人力，这增加了成本控制的难度和风险。

游戏与电子体育产业的关系是Razer在产业关系中的主要矛盾

听证会后，Razer在数据集中表示，该公司主要销售游戏电脑和游戏周边设备，而李嘉诚等知名投资者选择Razer，主要是因为该公司与游戏产业和电子竞技等新兴产业的关系。因此，游戏产业和电子竞技产业的发展将影响企业的业绩和产品销售。如果游戏和电子体育产业衰退，Razer的销售增长将低于预期或下降。

企业在与相关产业融合的过程中需要把握好距离，以免在政策、市场和多个产业的竞争变化中受到太多的不利影响。

自有商店和分销网络是Razer销售渠道的主要矛盾

根据招股说明书，Razer可以直接通过Razer商店和网上商店以及由分销商和零售商组成的全球分销网络销售商品。

其中包括北美的亚马逊、百思买和沃尔玛；欧洲的fnac、mediamarkt和土星；；中国的京东、天猫等等。2017年上半年，亚马逊是该公司最大的客户，占总收入的11.2%。

销售渠道收入

在多种销售渠道中，公司经营的Razer商店可以在直销过程中实现最大的品牌推广功能，但需要在设备、信息和人员管理上进行大量投资。由于店铺租赁和管理成本较高，自有店铺的销售业绩可能下降，成本较高，阻碍了公司实现利润。

分销和零售商可以帮助Razer在全球销售其产品，并通过合同提高其效率。然而，销售份额、在不同地区的分销以及零售商自身的发展可能会对Razer产品的销售产生不利影响，并间接损害Razer的品牌形象和业绩。企业需要在自己的门店、分销和零售合作之间找到一个平衡点，从而最大限度地保持产品销售和品牌形象的良性发展。

此外，Razer在产品制造方面严重依赖中国大陆和台湾的制造商，这可能会受到法律标准、合同差异和币值波动的影响，导致制造成本增加。与此同时，这一全球生产和销售网络将迫使Razer面临更加差异化的政策、经济、市场和知识产权风险。(结束)