无人零售机站上资本风口 500亿市场与等待被激活的产业链

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周琪比以前更忙了。无人驾驶橙汁终端“天使橙”(Angel Orange)的创始人过去每天都关注R&D，每周都抽出时间去工厂参观，但现在他每天都接待很多谈论业务合作或融资的访客。

前不久，10月17日，“天使橙”的母公司上海巨昂投资有限公司(以下简称“巨昂投资”)宣布，已收到由君联资本和欢乐资本共同牵头的4亿元人民币的B系列融资。

无人化零售被认为是今年资本追逐的热点，无人化自动售货机作为无人化零售的一种形式，也备受关注。中国最大的无人零售机器运营商优宝在线(836035)的创始人和前总裁李明浩表示，与无人便利店相比，以无人零售机器为代表的终端在技术上更加成熟。

根据中投证券10月份发布的一份研究报告，2006年中国自动售货机的数量将达到6.2万台，2015年将增至50.5万台。如果2017年至2020年中国自动售货机的增长率为25%，那么2020年中国自动售货机的数量预计将达到154万台。根据每台自动售货机14000元的计算，从2017年到2020年，中国自动售货机市场预计将达到510亿元。

在这种背景下，pe和vc capital相继进入无人零售市场，给无人零售机背后的商业压缩机、供应物流等一系列产业链带来了一定的想象空空间。

在资本竞争中，这些公司中的哪一家将变得更有价值，还有待于市场的更新。

35亿资本进入

周琦告诉《经济观察报》，有了资金支持，公司可以加快全国的市场布局，增加新产品的开发和生产。“我不仅要考虑‘天使橙’的业务，还要有时间投资开发新的产品，如椰子机、咖啡机、冰淇淋等。”现在，有很多媒体采访，新的投资机构也会预约。时间不够，不够。”

周琦，涓光投资创始人兼首席执行官，毕业于法国巴黎皮埃尔·居里大学计算机科学学院，获得法国巴黎多芬大学芯片系统硕士学位和工商管理硕士学位。

2009年底，橙汁全球化的想法诞生后，周琦认为时间不等人，于是中断了博士课程，从法国回到上海。周琦招募并带领几名技术工人，在上海保山外租了一个大雨内小雨的工厂，买了一台车床，开始了创业之路。

安吉尔橙汁(Angel Orange)的一名团队成员告诉记者，该公司最早的机器不是一个特殊的智能橙汁挤压终端，而是可以挤压猕猴桃、香蕉牛奶、橘子、梨和苹果等五种果汁。经过三个月的营销，他们发现70%的用户选择了橙汁，然后“天使橙汁”选择专注于橙汁。

记者了解到，智能鲜榨橙汁自助销售终端的特点是打破了传统橙汁销售中耗时的流通模式，创造了工厂前台的概念。"用网络思维制造橙汁，省去所有中间思维."“天使橙”的每个航站楼面积不到1.5平方米，可以方便地放置在商场、火车站等拥挤的区域。

君联资本合伙人王文龙认为，以“天使橙”为代表的“无人制造商品”创造了一个新的消费场景(新鲜现成+方便快捷)，符合消费升级和生产要素上升的大趋势。在中国信息基础设施领先世界的特殊环境下(移动支付、互联网、物联网等)。)和食品基础设施相对落后(农业供应链、nfc生产、冷链物流等。)，将会有更大的发展机会。

久益投资(Joy Capital)的创始和管理合伙人刘二海表示，虽然无人零售现在是一个口号，但久益团队并不是一个匆忙的企业，久益投资的概念也不仅仅是红色:“久益在这个领域已经积累了五年多。"

《经济观察报》记者注意到，在“天使橙”获得4亿轮融资的背后，反映了整个无人零售被pe/vc机构追逐的现象。

据《经济观察报》统计，从今年无人货架项目迅速崛起到9月底，已有30多个项目被披露在无人零售领域获得投资，累计投资额超过30亿元，其中单笔融资金额轻松超过1亿元。“天使橙”融资4亿元，累计投资额可能接近35亿元。

例如，今年9月，以“无人值守便利架”进入新零售的“深红便利”，宣布完成天使轮融资1亿多元；郭晓梅在过去的两个月里也完成了三轮融资，累计融资金额已经超过1亿元；此外，可大规模复制的国内商业24小时无人便利店bingobox此前宣布完成一系列融资，融资金额超过1亿元人民币。

资本已经从无人货架的概念追逐到无人便利店的概念，现在已经进入了以“天使之橙”为代表的无人零售终端。

李明浩认为，无人货架、无人便利店和无人零售机器各有优势。“与无人便利店相比，无人售货机有两个突出的特点:灵活性和较强的防盗能力，而且在技术上更加成熟。同时，他说，“技术是创新的。如果你今天做不到，并不意味着你明天就做不到。无人自动售货机的技术也在不断创新。"

要激活的产业链

类似于依靠移动支付激活许多老牌自行车制造商的共享自行车的爆发，无人售货机产业链也期待着随着支付方式的改变而爆发规模的机会。

以优宝在线为例，公开报道显示，在微信支付出现之前，优宝2012年的收入只有1.8亿元。2013年推出微信支付时，优宝的收入达到了6.5亿元。

根据中投证券研究报告，日本是世界上自动售货机密度最高的国家，每万人中有389台自动售货机，美国有140台；目前，中国只有4台可供1万人使用的自动售货机。与日本和美国相比，随着移动支付在中国的迅速普及和劳动力成本的上升，中国的自动售货机市场将保持较高的增长势头。

国泰君安证券认为，随着空.的大量涌现，无人售货机将在中国进入增长阶段“在中国大陆市场发展期间，市场应配置至少50万台自动售货机，年国内生产总值应达到100亿元；到成熟期，将达到300万台，年国内生产总值将达到600亿元。”

李明浩表示，如果未来无人零售机市场爆发，首先相应的上下游产业链肯定会随之成长，相关厂商会被激活，无人零售机销售的产品自然会畅销。例如，鲜榨产品，如橙子，已经推动了上游和下游的供需变化。

周琦对《经济观察报》表示，未来“天使橙”将以橙汁为主线，加快三大产业融合。它说:“巨港投资原本是一个三合一的平台型企业，拥有完整的农、工、零售产业链。在融资之前，布局已经开始。资金到位后，我们将扩大桔园的种植，并在种植基地设立分拣和仓储中转站，辐射全国。在行业方面，生产能力将会扩大，不仅要满足天使橙现有的业务需求，还要拓展新的产品业务线。全国市场布局速度也将加快。"

与无人零售概念相关的行业实际上是巨大的。一位想收购该领域相关上市公司的人士告诉《经济观察报》，仍有许多部分没有被市场注意到。例如，有三种常见的自动零售商，即饮料自动售货机、食品自动售货机和综合自动售货机，目前使用的压缩机基本上是商用压缩机。“生产自动零售机的最大成本实际上是商用压缩机。然而，压缩机的价值目前还没有被市场所注意。”

此人认为，在解决支付方式的痛点之前，自动零售机及其相关部件的制造商正面临发展瓶颈。然而，随着支付方式的创新和自动零售机的爆发式增长，相关制造商有望迎来业绩增长的窗口。

据公开信息，华谊压缩(000404，古巴)(000404.sz)主要在R&D从事冰箱压缩机和商用压缩机的生产和销售。一位接近华谊压缩的人士表示，该公司涉足商用压缩机领域，但目前其市场份额不是很大。“如果无人自动售货机爆炸式增长，商用压缩机产品肯定会有更大的市场份额，这对相关企业是有利的。”

此外，中泰证券的一份研究报告称，作为冷链设备的领导者，大隆股份(000530，股份it) (000530.sz)也将迎来一个积极的局面。“在未来，没有人会从零售中受益，而电子商务冷链物流将会迅速发展。业绩预计将迅速发展。”

一些投资者向大鹏询问了该公司在深圳证券交易所开发的自动售货机的互操作性。大隆回应称，2017年上半年，公司下属公司富士冰山全面实现了自动售货机的智能升级，除了饮料机之外，还开发了大型食品机、咖啡机、卖酒机、盒饭机等新机器，并陆续开始大规模生产。世界领先的自动售货机智能制造工厂已经建成并投入运营，其生产能力翻了一番，可以更好地应对无人自动售货机快速增长的商机。“随着自动售货机繁荣时期的到来，富士冰山作为行业内的龙头企业，有望率先受益。富士冰山将积极与包括运营商和饮料供应商在内的主要客户互动，寻求共同发展。”

对于行业空室，中投证券分析称，如果与国外市场相比，2017 -2020年自动售货机的市场规模预计将超过500亿元。根据研究报告的进一步分析，假设自动售货机在中国城镇普及，按照美国标准，自动售货机市场将达到500万台，按照日本标准，将达到1200万台，相当于900-2160亿元的市场规模。

(主编:岳