猫眼与微影合并在线票务平台竞争加剧

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《证券时报》记者李曼宁

9月21日，Enlight Media (300251，share it) (300251)宣布“参与猫眼文化的公司将增资扩股，引入战略投资者”，证实了之前猫眼文化将与光刻时代融合的传言。22日，在早盘交易中，光明传媒的股价相对市场上涨，但随后回落，最终下跌1.3%，收于9.87元。

自2016年光线传媒投资猫眼文化以来，在线电影售票市场在一年多的时间里发生了巨大的变化。

持有猫眼文化后，光媒体将与光刻时代的另一个行业巨头结婚，双方将成立一家新公司“猫眼光刻”。至此，在线售票平台“三进二”、猫眼平版和阿里淘宝电影进入了双巨头时代。在此次交易中，微缩时代以其在微网时代100%的股权(价格为39.74亿元人民币)和林芝立新以其在海瑞方圆100%的股权(价格为8.97亿元人民币)向猫眼文化增资。《猫眼文化》将获得平版印刷时代的核心业务，价值近40亿元，即所有的电影售票和表演业务及权利，以及腾讯子公司价值8.97亿元的微信门户(电影、表演、比赛)。猫眼文化的最新估值升至近137亿元。

对于猫眼文化来说，在婚姻光刻时代，它不仅会失去一个强大的竞争对手，还会得到蝙蝠资源的支持，直接扩大市场份额，并在与淘宝电影的竞争中占据规模优势。根据bdr的研究报告，今年第二季度，淘宝电影以22.9%的市场份额成为业内第一，其次是猫眼和平板时代，分别为22.5%和18.8%。

微网格时代的背后有着丰富的资源，有着所有的电影售票(包括售票系统等)。)和演出(包括演出售票、演出经纪、演出权利等。)微网格时代的业务和兴趣，包括娱乐门票应用和格瓦拉生活应用等。海瑞·方圆拥有电影、表演和活动的微信门户。数据显示，林芝立新是深圳利通实业投资基金有限公司的全资子公司，持有光刻机时代15.99%的股权，是后者的最大股东。利通实业投资基金的法定代表人是腾讯集团首席运营官任玉新。也就是说，猫眼光刻机将拥有光刻机时代的影视资源、原创猫眼、美团、公众评论，以及原创交通入口娱乐门票、格瓦拉生活、微信钱包等诸多交通入口资源。猫眼文化以前专注于电影票务业务，通过这次合并，它将帮助自己切入平板时代擅长的体育赛事和表演票务。这些服务比电影售票服务价格更高，频率更低。

这项交易不是一步一步来的。其中，上述39.74亿元的对价将在微网时代两次注入猫眼，第一次价格为37.71亿元，其余2.03亿元将根据猫眼文化到光刻机时代的增发情况进行适当调整。最初持股后，平板时代将持有猫眼27.59%的股份，海瑞方圆将持有猫眼6.56%的股份，光媒体持有猫眼的比例将从30.11%降至19.83%。光明传媒控股股东光明控股的持股比例从47.02%稀释至30.96%。轻工业部整体持有50.79%的股份。

后续发行条件将根据目标业务的资产负债情况进行调整。约定期限届满后，如果目标企业在缩微时代的资产负债余额低于各方约定的金额，则相应的现金应补偿给缩微时代的猫眼文化；相反，如果资产和负债的余额高于各方同意的金额，猫眼文化将向光刻时代做出现金补偿。然而，相关协议的具体金额尚未在本次公告中披露。

2016年5月，光线传媒与其控股股东共同投资猫眼文化，成为电影产业与互联网融合的标志性事件。从商业数据来看，投资猫眼文化的价值已经得到了体现。今年以来，猫眼文化的盈利能力有了很大的提高，扭亏为盈。从光刻机时代的股东名单可以看出，它已经与华谊兄弟(300027，分享)、耀来工作室、中国文化、北京文化(000802，分享)和万达等上游公司联手。合并后，上述公司还将通过举办光刻时代间接地举办猫眼光刻。在这次交易中，业界领袖对未来票务市场的竞争模式，即拒绝票价补贴的“烧钱”模式作出了明确表态。例如，光刻时代的创始人林宁在21日的一封来自全体员工的信中说，不必要的恶性竞争和烧钱模式将成为历史。合资公司，包括我们的子公司，将进入一个更良性的循环。

(主编:崔晨hx015)