360借壳上市 中国互联网第一大股诞生

本篇文章2512字，读完约6分钟

11月3日凌晨，a股公司江南嘉杰(601313)发布重大资产重组报告。360董事长周和他控制的两家公司将共同收购江南嘉杰，这意味着360将正式借江南嘉杰的a股回报。

由周控制的两家公司分别为天津市启鑫志诚科技有限公司和天津市众信股权投资合伙企业(有限合伙)。启新志诚的控股股东及实际控制人为周，除红杉资本、阳光人寿保险、平安地产等36家大股东外，周本人直接持有启新志诚17.38%的股份。周也是天津中信的控股股东和实际控制人，持股比例为99.1%。

重组的全过程

根据上市公司披露的重组报告和华泰联合证券披露的财务顾问报告，360公司的重组和上市计划并不复杂，是一个标准的重组和上市计划:根据公告，上市公司江南嘉杰的全部资产定价为18.72亿元，通过资产置换和现金转移安置；本次拟投入的资产为360公司100%股权，定价为504.16亿元人民币。待放资产的置换部分被等价置换抵消后，置换资产与放入资产的差额将由上市公司通过发行股票向360公司全体股东购买。

本次交易完成后，启新志诚将持有江南嘉杰48.74%的总股本，并成为其控股股东。周直接持有江南嘉杰12.14%的股份，通过启新志诚间接控制48.74%的股份，通过天津中信间接控制2.82%的股份，共控制江南嘉杰63.70%的股份，是公司的实际控制人。

江南嘉杰在公告中表示，通过上市公司的重大资产重组，将上市公司盈利能力弱、未来发展前景不明朗的原有业务整体推出，同时注入盈利能力强、发展前景广阔的互联网相关业务，实现上市公司主营业务转型。这项措施将改善公司的经营状况，增强公司的可持续盈利能力和发展潜力，提高公司的资产质量和盈利能力，最大限度地实现上市公司股东的利益。

360公司重组上市后，预计2017年、2018年和2019年扣除后的净利润分别不低于22亿元、29亿元和38亿元。公告显示，360公司2014年、2015年、2016年和2017年1-6月的净利润分别为11.86亿元、9.43亿元、18.48亿元和14.35亿元。

在私有化的时候，360借壳a股似乎是唯一的出路。关于“借壳”派对的猜测一度成为市场热点。中葡股份、伯德股份、中国微电子、天津普林、同德化工、中国微电子、黑牛食品、深圳惠城都有360股的佳话，对这个市场产生了足够的想象力。然而，随着360进入上市咨询计划的消息得到证实，市场一度对借贷资源进行了猜测。今天上午，360宣布将借江南嘉杰回归a股，这也让很多人感到意外。

360股a股被冻结

奇虎360于2011年在纽约证券交易所上市。上市当天，该股开盘价为27美元，比发行价14.5美元高出86.2%。随后，奇虎360的股价一路上涨，2014年3月达到124美元的峰值，但随后股价继续下跌，退市价格仅为76.92美元。

然而，奇虎360的业绩一直在增长，最终93亿美元的估值很难反映出奇虎360在周心目中的企业价值。奇虎360被低估的主要原因是，除了安全产品和应用商店，它在移动端没有其他拳头产品，这使得奇虎在移动端的布局缓慢。然而，在美国资本市场中对现金流贡献最大的游戏业务的估值并不是很高，因为美国市场中的游戏业务呈现出传统业务较强的特点。

其次，尽管手机业务走上了正轨，但美国投资者更关注业务结果和出货量，没有切实的业绩支持，投资者不会购买。更重要的是，360手机业务主要在中国，美国投资者很难对产品销售有直观的了解，这也是大多数中国股票面临的困境。

中国股票回报率的主要因素是，a股公司的估值水平明显高于海外市场的同类公司，a股公司更容易实现财富创造和神话效应。2016年5月，有传言称，中国证监会计划暂停中国股票公司的国内上市，中国股票公司的借壳、重组和ipo可能会受到限制。消息一传出，正在私有化的360、欢乐时光、汽车家园、当当网、莫莫网、人人网和Jumeiyoupin的股价就暴跌了。

然而，经过四个月的讨论和研究，中国证监会表示，中国证券交易所的回报工作仍在继续推进，在相关政策明确之前，中国证监会对a股市场回报的相关规定和政策并未改变。政策的暂时放松重新燃起了中国证券交易所回归的希望，360在这样的背景下于2016年底被私有化。庞大的360度回归路也被视为中国证券交易所未来“回家”的重要参考。

360登陆a股意义重大

自2014年斯诺登爆料“棱镜门”事件以来，信息安全越来越受到重视，各国都专门制定了相关的信息安全法律法规。高层官员多次公开强调:“没有网络安全，就没有国家安全”。中国证监会领导人多次表示，服务国家战略、保护投资者合法权益、维护金融稳定和国家金融安全，始终是中国资本市场的最大政治。在信息社会，信息安全已经上升到与政治安全、经济安全和领土安全同步的战略高度，成为国家安全的重要组成部分。因此，信息安全相关产业也迎来了历史性的发展机遇。

早在10月13日，360公司就在熊安新区成立了控股子公司；——河北雄安新区360网络空安全技术有限公司..根据工商信息，新公司注册资本为1000万元，成立于2017年10月12日。

360企业安全集团董事长齐向东表示，熊安新区管委会正在全力推进“数字安全”建设，建设绿色智能新城是熊安新区七大重点任务之一。这个城市越“智能”，它就越“网络化”，它所面临的安全威胁也会相应增加。作为中国领先的网络安全公司，360将全力为熊安的网络安全建设挺身而出。

360是一家明星企业，在国家安全和网络安全方面也是中国的顶级企业。在中国资本市场上，真正意义最大的是互联网公司的股票，a股的登陆肯定会引起整个行业的关注。从现有估值和资产规模来看，360将成为中国a股市场最大的互联网股票，也是被外界评价为难得的互联网优质a股资产。据CICC相关报道分析，如果奇虎360在a股上市，根据预测的市盈率，其市值将达到3800亿元，市值也将扩大6-7倍。

今天一大早，周还通过自己的微信朋友圈对团队表示了感谢，“感谢你们这几年来的坚持和顽强”。你对360的a股借壳上市持乐观态度吗？欢迎表达您的观点。

本文由钛媒编辑、汇总自:科技棱镜社(身份证号:科技冷晶)、ipo头条、新浪科技等。