生死赌局大限将至 靠融资过活的美团能否顺利IPO？

本篇文章3058字，读完约8分钟

王星，之前被互联网誉为下一个成功的人，只是一个坚定不屈的企业家形象。但我不知道什么时候，美团已经变成了一个变相裁员、压迫企业、甚至公开进行招聘歧视的大胆面孔。

企业形象可以在完全崩溃之前重建，但这不再是美团的首要问题。它面临的最大威胁是业务发展和盈利能力。

据媒体报道，在16日早些时候的融资期间，与投资者达成的协议一致认为美团点评必须在两年内进行ipo，而估值超过200亿美元的ipo融资后才会生效。否则，美团点评需要赔偿投资者120%的投资金额，总计近40亿美元。这样，赌博协议就没有时间了。

据相关媒体报道，美团即将敲定新一轮融资，金额至少30亿美元。如此巨大的资金流入本应是美团的一大乐事，但实际上这意味着更多的风险。如果一家企业不能及时上市，有多少投资者有耐心让这家基本上依靠融资维持两年的企业起死回生？

以前有饥饿的残酷竞争，然后是资本的利润压力。上市已成为美团突破困境的唯一途径。

新美国大学总共筹集了1000亿元

相关数据显示，2010年3月美团成立时，获得天使投资人王江的种子投资，同年完成了首轮融资，获得红杉中国1200万美元的投资。从那以后，直到与公众意见的合并，美团一直受到资本的青睐，不仅数额翻了一番，而且融资频率也变得更加频繁。

与这种融资状态相比，有公众意见。从2006年第一轮100万美元的投资到与美团的合并。腾讯在2014年获得了4亿美元的战略投资，2015年获得了8.5亿美元的新一轮融资。随后，合并两家公司的鑫美达宣布，已于2016年1月完成融资33亿美元，并于7月获得华润创业投资基金的战略投资，金额不详。

然而，在全球独角兽公司排行榜上名列前十的滴滴和小米，以及今天的标题(排名第12位)，与这种情况完全不同。

小米和今天的头条新闻早已踏上了稳定收入的光明之路。即使是受到亏损影响的滴滴，在烧钱后也凭借其近乎垄断的市场优势有所好转。美团集团不仅有足够的实力通过战略投资进入海外市场，还有可能在美团集团大举融资后，抛出20亿美元帮助饥民。由此可见，滴滴不仅仅是担心资金不足，它基本上是在迪斯美团不遗余力。

看到这种情况，我不知道美团在南京试水时是否后悔乘出租车，过早地深入迪迪的领地。

无论是核心业务还是扩张业务，美团都习惯性地受到质疑，其背后的原因可能是盈利能力模糊。对此，王星曾表示，除了持续亏损外，整体业务实现了盈亏平衡，收入同比增长三位数，公司账户实际资本公积超过30亿美元。然而，考虑到这些声明发布的背景，腾讯放弃投资、寻求海外新融资等传言，已引起外界对其可信度的质疑。

更重要的是，这种盈亏平衡在一定程度上与美团的特殊运作有关。例如，它的“收入增长”模式是通过包装新的业务线以换取融资来开发新的有竞争力的产品。美团出租车和寄宿家庭也是如此，这类似于“拆东墙补西墙”，以实现美团的整体“燃烧收入平衡”。也就是说，在缺乏稳定的造血来源的情况下，这种严重依赖融资的方法必然会承担不可持续融资的高风险。

模仿亚马逊的多线战略

素有“独角兽捕手”之称的朱啸虎表示，“所有的超级独角兽都需要证明自己能在2017年盈利”，这是投资者对那些在烧钱的补贴战后离开两三年的人的强烈要求，也可能是容忍的最后期限。

王兴谈到进入下半年已经快一年了。让我们先来看看所谓的挖掘用户深度的工作。美国代表团表现如何？首先是外卖业务。根据2015年业内流传的一份融资文件，美团在2015年亏损超过100亿元，预计亏损将持续到2018年。此外，一些业内人士分析称，2016年美团点评可能亏损150亿元，甚至超过2015年最糟糕的财年。

与这种盈亏状况相一致的是，分销、广告收入和商户佣金这三个现实的利润渠道一直处于探索阶段，各有各的困难。以平台和商户的运作规则为例，虽然他们都持观望态度，但美团获得市场优势后，单方面收取相同佣金模式的做法已经引发了很多大规模的商户流失。

让我们看看传统的商业团体购买和新扩大的商务葡萄酒之旅。前者可能已经做了一个用户粘性很强的搜索指南，作为一个一站式的饮食和游戏体验，但不幸的是，它最终成为了合并和重组的受害者。随着评审部门高层管理人员的集体流失，王星成为了新美国大学唯一的领导者，基本上放弃了基于商家包容性评价体系的公众评审平台路线。

团购业务的低迷可能被认为是必然的，而葡萄酒旅游业务的困境可能来自美团的角色，美团想借用外卖行业的惯例，动摇一个相对稳定的市场结构，这恐怕不能仅靠业务相关性和用户基础来解决。

如今，美团经常报告数据欺诈和佣金纠纷等问题，每次的回应都是空。另一方面，如果像王星说的那样，酒吧已经盈利了，就应该大张旗鼓地宣传，而不是每次都把那些有问题的数据晾在一边。

王星经常将美团的多线作战战略与亚马逊相提并论。他认为亚马逊有趣的一点是，该公司总体上看起来利润不高，但许多业务利润很高，只是把钱投入新业务。有相似之处，但他没有说关键点。亚马逊擅长在云计算和智能扬声器等新领域建立行业壁垒，而美团一直在盲目触及各行业已经建立的壁垒。

京东只是一个自动化物流中心。在研究亚马逊五六年后，饱受各种疾病困扰的美国使团需要多少时间才能将想象变成现实？

美国使命的后半部分:半个国家已经成为敌人

以亚马逊和JD.com为例，盈利能力并不是公司价值的唯一考虑因素。美团一再表示，就规模和盈利能力而言，投资者仍最关心前者，因此公司将考虑在越过增长节点后赚钱。

从这个角度来看，投资者可能已经给美团足够的时间发展，但这并不意味着他们不担心利润。毕竟，上市可能迫在眉睫，而最终估值将受到盈亏问题的影响。当然，王星不是最关心上市的投资者，因为赌博协议规定，如果市值达不到目标，投资者得到的补偿相当于投资额的120%-近40亿美元。

现在两年的期限即将到期，美团这次筹集了30亿美元，很多业内人士认为这是ipo前的融资，这意味着ipo将很快启动。然而，面对近年来层出不穷的负面消息，美团是否会选择在年底上市，能否顺利上市，仍然不得而知。与此同时，据相关媒体报道，如果你饿了，你将在明年开始ipo，然后在收购市场的竞争将转移到上市竞争，这似乎比阿里全力支持的美国代表团更有利。

自从阿里接手后，美团大众合并后的市场优势本可以变成光明的未来，但到目前为止，招募黑体大大放大了美团的缺陷，不能不说是太强了。现在，有了百度的市场份额，一方面可以补充一二线城市的高端客户群；另一方面，如果它渴望上市，这次合并可能会对人民币升值做出巨大贡献。

值得注意的是，除了阿里、携程等商业领域的竞争对手，滴滴的实力也给美团带来了巨大压力。据相关媒体报道，滴滴正考虑大举投资，金额可能在20亿美元左右。软银也参与了此事。目前，饥民党回应称这是一个市场谣言，并拒绝置评，而滴滴没有回应。

简单的否认不再可信。毕竟，这家美国集团坚持要更早进入出租车行业，这直接侵犯了滴滴的核心利益。虽然外界并不乐观，但对于滴滴来说，这种一站式的服务体验仍然存在潜在的隐患，因此有直接的理由帮助对手。当然，这个消息也很有可能考验美团的反应。

此外，即使没有这种合作，早在今年7月，一位接近滴滴的人士透露，“滴滴下一步可能会切入外卖市场。”就像今天头条到处树敌的理由一样，“你做我的，我做你的，然后等到你找到适合你的，然后形成新的平衡”，似乎滴滴和美团这两只超级独角兽正式开战只是时间问题。

这个国家的一半是敌人，另一半可能有差距，这是美国使命的最大困境。加上挥之不去的亏损和对上市的疑虑，王兴的下半年似乎异常艰难。