苹果市值超越微软逼近万亿美元但市场地位进一步下降

来源：联合早报中文网作者：邵湖心更新时间：2020-09-24 04:28:24阅读：

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凤凰国际市场是由《纽约时报》编辑的。上个月，苹果的市值超过9000亿美元，这主要是由于该公司的股价不断上涨，这也使苹果成为历史上最高的上市公司。然后，投资者不禁要问，苹果是否会成为第一家市值1万亿美元的公司。

鉴于股票市场发展的悠久历史，作者请芝加哥大学的专家帮助我们了解苹果的巨大规模。苹果发布的数据仍然令人惊讶。然而，通过长期观察，我们发现苹果的数据并不那么令人震惊。

今年11月8日，苹果的最高收盘价最终使市值达到9030亿美元，超过了互联网泡沫时期微软的市值。微软的最高收盘价记录在1999年，其市场价值约为9010亿美元。

长期以来，苹果的市场价值一直在上升。在最初的十年里，苹果超越了美国炼油公司埃克森美孚，成为当代股票市场上最有价值的公司。根据目前的市场规模，苹果的市场价值高于土耳其的国内生产总值。

但是苹果的市场领导地位不仅仅是通货膨胀的问题。根据苹果目前在股票市场的份额，ibm和at t在全盛时期的主导地位远远高于苹果。

自1925年12月以来，芝加哥大学一直在维护一个数据，其中包含几乎所有上市公司的交易数据。芝加哥大学布斯商学院股票价格研究中心指数分析助理主任亚历山大·波克汉斯基列出了20家美国顶尖公司的名单。这一排名基于该公司从1925年到今年11月的最高市值。

苹果市值超越微软逼近万亿美元但市场地位进一步下降

出人意料的是，如果不考虑通胀因素，苹果排名第一，其规模远远超过其他公司。苹果的背后是谷歌的母公司alphabet和微软。这三家公司的市场规模在11月份都创下了历史新高。自去年11月以来，苹果的股价一直在创纪录高位浮动。周三收盘时，苹果的市值略高于8950亿美元。

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这份美国前20大公司的名单基本上划分了过去25年的热门市场:2009年3月以来的当前市场和互联网泡沫期间迅速飙升的股市。通用电气在总市值中排名第四，这主要是由于2000年8月的峰值市值为5，940亿美元。英特尔、思科和甲骨文等公司也榜上有名。

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有趣的是，at t已经两次上榜:第一次是基于2000年3月的市值；第二次是基于2016年7月的市值。芝加哥大学解释说，这是因为“旧的”美国电话电报公司(at t)于2005年11月不复存在，它被分成了几个部分。之后，当地一家电话公司收购了旧的美国电话电报公司，然后成立了新的美国电话电报公司。

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如果根据通货膨胀进行调整，这个排名将会改变。

排名第一的苹果公司的利润急剧下降。

1999年12月，微软的最高市值为6470亿美元。这些数据足以让微软在不考虑通货膨胀的情况下排名第三。但是在很长一段时间内，通货膨胀的复合效应是非常明显的。微软1999年的市值为6470亿美元。如果2017年11月以美元计价，市值将增长约40%。由于通货膨胀水平一直保持在正水平，微软公司的市值自11月份以来可能会略有上升。

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由于公司重组，通用电气的市值一直在下降。然而，经通胀因素调整后，通用电气2000年8月的市值仍在增长，并上升至榜单第三位。在互联网泡沫热潮中股价飙升的支撑下，思科和英特尔分别在榜单上排名第四和第五。

根据通胀调整的排名提醒投资者，在1999年至2000年互联网繁荣期间，股市创下了历史新高。与此同时，它也向市场发出了一个信号，即股市仍处于牛市。根据榜单上显示的最新数据，今年10月和11月，美国历史上最大的7家公司的市值分别创下新高；从1999年底到2001年初，12家公司的市值创下新高。

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在市值排名前20名的公司中，埃克森美孚是唯一一家市值没有被飙升的股市推高的公司。经通胀因素调整后，埃克森美孚在2007年7月创下最高市值，几个月后其名义美元价值达到峰值。

衡量公司股票市场地位的另一种方法是衡量公司规模与总市场规模的比率。按照这个标准，到2017年底，苹果在规模上并没有领先于其他公司。事实上，尽管苹果的市值比五年前高得多，但在2012年9月，苹果在股市的市场份额比现在大得多。2017年，苹果没有出现在芝加哥大学布斯商学院指数分析和股价研究中心助理主任亚历山大·普克汉斯基(alexander poukchanski)列出的美国公司前20名名单中。

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投资者可能很难记住。但正如作者所写，在20世纪80年代，ibm的股票市场比苹果的大得多。1985年12月，ibm股票在整个股票市场的份额达到4.4%，高于1980年以来的任何一家公司。

芝加哥大学布斯商学院股价研究中心的研究数据在1985年中期覆盖了6225只股票，所以4.4%的比例确实很高。相比之下，标准普尔500指数占据500股；道琼斯工业平均指数持有30股。今年11月，苹果的股票仅占总股市的2.5%，远低于2012年12月的3.2%。

苹果市值超越微软逼近万亿美元但市场地位进一步下降

换句话说，2011年股票市场出现了新的巨头:字母表、微软、亚马逊、伯克希尔哈撒韦和脸书等。像ibm一样，苹果在股票市场的份额并不比它同时代的公司高。

从长期来看，苹果的市场地位正在进一步下降。

想想吧。1932年5月，美国电话电报公司的市场占整个股票市场的13%，是苹果公司的五倍多。1928年3月，通用汽车公司占股票市场的8%；1970年，ibm占了6.8%。

对这一现象的解释是，股市本身正在萎缩。2017年11月，美国有6715家上市公司，而1932年5月有704家上市公司，1928年3月有584家上市公司。因此，少数上市公司成为大公司的可能性比现在高得多。

也就是说，在1985年底，当ibm的市值远远超过其他公司时，美国有6225家上市公司，几乎与现在一样多。因此，股票市场的规模不足以解释公司的规模。像ibm和at t这样的公司拥有比苹果更高的市场支配地位。

以旧美国电话电报公司为例。由于其市场规模太大，标准普尔没有将其纳入标准普尔500指数的统计中。正如宾夕法尼亚大学金融学教授、《股票投资史:零售投资的经典》一书的作者杰里米·西格尔在书中所说，该公司不希望业绩如此出色的老牌美国电话电报公司主宰标准普尔500指数。旧的美国电话电报公司被指控涉嫌垄断，于1984年被强行拆分。

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