中国联通混改的关键在业务，而不在谁是投资者

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1.中国联通(600050，股份有限公司)经历了混合改革，行业普遍关心谁是投资者。国有企业混合所有制改革(简称“混合改革”)是新形势下全面深化国有企业改革的重要举措，也是实现国有企业保值增值、增强竞争力的重要举措。因此，国有企业的混业改革引起了各资本的积极关注。

在基础通信服务领域，中国联通被确定为混合改革试点企业，具有较强的示范效应。作为连接的关键角色，电信运营商与各行各业，尤其是互联网行业有着广泛而深入的合作。

因此，在参与中国联通混合改革的潜在投资机构中，互联网巨头的声音非常高。因此，在中国联通混合改革方案尚未公布的情况下，总有消息称互联网公司将积极参与中国联通的混合改革。此前，阿里腾讯将投资近100亿美元，而这两天，阿里京东将投资120亿美元。

针对此类市场传言，中国联通根据混合改革方案的进展及时做出了回应。根据最新的澄清公告，中国联通迄今尚未与任何潜在投资者签署具有约束力的框架协议、认购协议和其他法律文件。

从澄清公告中可以看出，无论哪个互联网巨头有积极参与的意图，目前仍侧重于保持联系，具体的协议条款需要更长的时间和更大的耐心。

显然，从不时参与中国联通混业改革的投资者的具体名单和数量来看，人们普遍关注投资者的身份，而对中国联通混业改革后的业务发展关注较少。

就个人而言，中国联通混合改革的关键在于混合改革后的业务环境。至于谁是投资者，并不是最重要的，尤其是金融投资者，因为对于中国联通来说，最缺的不是钱。对于战略投资者而言，他们更关注的是混合改革后联通业务与战略投资者业务之间的化学反应。

第二，中国联通的关键运营数据不容乐观

截至2017年7月初，三大运营商均公布了2017年上半年的运营数据(如下表所示):中国移动是唯一一家，在有线宽带用户数量上，中国移动基于积极的扩张战略，进一步缩小了与中国电信的差距，扩大了与中国联通的差距。

基于有线宽带的中国电信服务质量保持了一定的增长。尤其是在4g移动用户数量方面，中国电信超过了中国联通。

因此，总的来说，虽然中国联通和中国电信今年在全网通手机和无限流量套餐方面都推出了强大的影响力，但在关键运营数据方面却没有取得令人满意的结果。

或许，王卡与腾讯合作、蚂蚁金服与阿里合作等策略存在滞后效应，但预计在朋友们不断跟进后，将难以有效改善运营指标。对于中国联通来说，集中的问题是如何在大动作下改变业务。

图片来源:c114中国通信网三。混合改革后，中国联通的业务会发生什么？

回到上面提到的问题，对于中国联通来说，现在最缺少的不是资金，而是新的业务增长点。就传言而言，阿里腾讯的1000亿元投资规模或阿里京东的120亿美元投资规模，如果只是一个普通的金融投资者，只有4g网络的优化和5g网络对中国联通业务发展的考验，才能解决一两年固定价值生产投资的资金缺口。

因此，中国联通混合改革的关键在于其业务会发生什么样的变化。

首先，在基础电信服务方面，预计混合改革不会带来根本性的变化，混合改革后的三至五年内，关键业务运营数据很难改变市场结构(前提是完全符合当前的市场竞争形势，没有其他外部力量的干预)。

其次，对于阿里、腾讯和JD.com等战略投资者来说，如果他们只是把互联网渠道作为基础电信服务的渠道来运营，业务变化不会有本质的变化。这种典型的情况是，运营商的话费和流量充值服务越来越依赖阿里和腾讯的进入，因此他们不得不将差价给互联网公司。

还有中国联通的大望卡、王晓卡、天王卡等。，它们更多地依赖互联网公司的强大粘性应用程序，并投入更多的数字，但并不改变其本质。今天，据报道，阿里可以用联通卡给650信用的用户，所以他不需要预存电话费。这只不过是以不同的方式将预先存储的电话账单用户转变为后付费用户，本质上并没有改变。

因此，总结以上两点，基本结论是，就基础电信服务而言，即使引入像英美烟草这样的互联网巨头，本质上也不会有太大变化。因为随着公共属性的进一步增强，基础电信服务的经济价值正在下降。就像自来水一样，它越重要，就越不能以更高的价格出售。改进的方法是在超市里把自来水变成各种罐装和瓶装的水。

接下来，让我们看看可能会发生巨大变化的业务方面。

第一个方面是互联网应用的创新。在这方面，中国联通弱于中国移动和中国电信。在这方面，可能会有更多新的行动。例如，中国联通的消费互联网公司可以从互联网投资者那里获得更多资源。

在第二个方面，中国联通曾经是市场竞争中更激进手段的发起者，在混合改革后可能会变得更加稳定，这样做的事情就少了，比如杀死1000个敌人，失去800个，甚至杀死800个敌人，失去1000个。此外，它在网络投资者的资源整合上采取了差异化的路径。

第三个方面是物联网和大数据。从三大运营商移动用户和有线宽带用户数量的总体规模来看，目前人们对连接业务的渗透率被认为较高，围绕现有用户展开了激烈的市场份额调整竞争。至于事物之间的联系，对于每个家庭来说，这是与市场不可估量的增量联系。

因此，物联网是三大运营商的主要方向，然后是基于这种广泛联系的大数据服务。物联网产业链较长，其中互联网巨头扮演着重要角色。因此，如果腾讯、阿里、JD.com、百度等国内互联网巨头能够被引入作为自己的战略投资者，他们在物联网和大数据领域肯定会获得更多的机会。

总之，中国联通的混合改革将对企业管理机制、团队积极性、业务流程、决策效率等产生积极影响。，但混合改革的关键价值在于引入投资者尤其是战略投资者后的业务变化。除此之外，资金问题也会随之而来。

(主编:陆承ha010)