香港证监会:注意ICO有关投资安排所涉及潜在风险

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香港证券及期货事务监察委员会(证监会)发表声明称，它注意到香港和其他地方首次通过发行ico筹集资金的活动越来越多。根据各个ICOs的事实和情况，如果所涉及的数字令牌符合“证券”的定义，则提供交易服务或就此类数字令牌提供建议，或管理或促进投资于数字令牌的基金可能构成“受监管活动”。

从事“受规管活动”的人士或机构，不论是否位于香港，只要其业务活动是以香港公众为目标，均须向证监会领牌或注册。

投资者应注意ico中涉及的潜在风险以及与数字令牌相关的投资安排。由于这些安排和关联方是在网上进行和操作的，可能不受监管，投资者可能面临更高的欺诈风险。

在二级市场买卖数字代币可能导致流动性不足或价格波动以及缺乏透明度的风险。投资者应充分了解他们打算投资的任何产品或业务项目的特点，并在投资前仔细权衡相关的回报和风险。

声明全文:

关于初始令牌发行的声明

2017年9月5日

证券及期货事务监察委员会(证监会)注意到，香港及其他地方越来越多透过首次硬币发行(ico)筹集资金的活动。本声明旨在澄清，视乎个别ico的事实及情况，所提供或出售的数码代币可能属于《证券及期货条例》所界定的“证券”，并受香港证券法规管。

证券发行

Ico通常涉及使用分布式分类帐或区块链技术发行创建和分发的数字令牌。Ico计划运营商可以向数字令牌购买者保证，ico收益将用于开发数字平台或令牌持有者未来可以使用的相关软件。一些代币持有者希望通过在密码货币交易所转售代币来赚取投资回报。尽管在一般的证券公司中销售的数字令牌一般被认为具有“虚拟商品”的特征，但中国证监会最近观察到一些证券公司的条款和特征，这可能意味着所涉及的数字令牌属于“证券”。

如果在ico出售的数字代币代表公司的股权或所有权，它们可以被视为“股份”。例如，代币持有者可以被授予股东权利，如获得股息的权利和在公司清算时参与剩余资产分配的权利。

如果使用数字令牌来订立或确认发行人所借的债务，则可将其视为“债券”。例如，发行人可以在指定日期或赎回日期偿还投资本金并向代币持有者支付利息。

如果销售代币的收益由ico计划运营商共同管理，并投资于不同的项目，从而代币持有者可以参与分享相关项目提供的回报，则数字代币可被视为“集体投资计划”2的收益。

集体投资计划中的股份、债券和权益被视为“证券”。

从事受管制的活动

如果ico中涉及的数字代币符合“证券”的定义，则提供交易服务或对此类数字代币提供建议，或管理或促进投资数字代币的基金可能构成“受监管活动”3。从事“受规管活动”的人士或机构，不论是否位于香港，只要其业务活动是以香港公众为目标，均须向证监会领牌或注册。？？

如果ico涉及向香港公众购买“证券”或参与集体投资计划的要约，除非获得豁免，否则可能需要依法注册4或获得认可5。任何在二级市场(如密码货币交易所)从事代币交易的个人或组织也必须遵守中国证监会规定的许可和道德要求。此外，一些与自动交易服务和公认交易所6有关的规定可能适用于密码货币交易所的业务活动。

警告声明

由于ico项目的条款和特点不同，从事ico活动的人员或机构如果对适用法律和监管要求有疑问，应寻求法律或其他专业建议。

由于ico中涉及的数字代币是匿名持有或交易的，它们本质上构成了洗钱和恐怖分子筹资的重大风险。在2014年1月16日的通函中，证监会提醒持牌公司及附属机构采取一切合理措施，确保采取适当的预防措施，以减少相关风险。

投资者还应注意ico中涉及的潜在风险以及与数字令牌相关的投资安排。由于这些安排和相关方是在网上进行和操作的，可能不受监管，投资者可能面临更高的欺诈风险。在二级市场买卖数字代币可能导致流动性不足或价格波动以及缺乏透明度的风险。投资者应充分了解他们打算投资的任何产品或业务项目的特点，并在投资前仔细权衡相关的回报和风险。