猫眼前后发了2份公告 净利润却相差4亿元

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(原标题:《猫眼》前后发布了两条公告，但净利润相差4亿元。钱去哪里了？(

本月初，光明传媒(300251，股票吧)发布公告，将其在猫眼文化的持股比例提高11.11%。在业内人士看来，这是一个信号，表明猫眼和娱乐票的合并即将结束。

然而，娱乐观察发现，在9月初的公告中，光披露猫眼去年的净利润为-1.09亿；在今年5月底的公告中，光明透露猫眼去年的净利润为-5.11亿英镑。仅在三个月内，在运营收入几乎没有变化的情况下，猫眼去年的亏损减少了4亿元。这三个月里发生了什么，使得猫眼去年的利润变化如此之大？

4亿元去了哪里？

9月5日，光线传媒宣布，公司与光线控股于9月4日在北京签署了《股权转让协议》，公司以9.999亿元的对价收购了光线控股持有的猫眼文化11.11%的股权。本次投资完成后，公司持有猫眼文化30.11%的股权，光明控股持有猫眼文化47.02%的股权。

在宣布关联交易时，光线传媒表示，自2017年以来，猫眼已经扭亏为盈。公告显示，截至2016年，猫眼资产总额为15.43亿元，净资产为-1621.58亿元；去年，猫眼实现营业收入10.32亿元，营业利润-1.11亿元，净利润-1.09亿元。

关键问题在于去年的净利润。5月31日，光线传媒将网上售票网68.55%的股权转让给了猫眼，当时发布的公告也披露了猫眼2016年的财务数据。根据公告，猫眼去年的净利润为-5.11亿元，远低于9月5日公布的-1.09亿元。

两次发布的时间相差只有三个月，但去年猫眼的净利润增加了4亿多元。

上述两项公告的区别在于，5月31日公告中的财务数字未经审计；9月5日发布的数据经过审计。一般来说，这两个数字会有一些差异，但差异高达4亿元，这显然不是一个“正常情况”。那么，为什么失去猫眼会有这么大的变化呢？

在这个问题上，“一个娱乐观察”向《猫眼》发出了采访提纲。截至记者发稿时，《猫眼》的两位公关没有回复《一个娱乐观察》，一位公关在接到问题后失踪，不再回复记者的消息。

一位券商分析师告诉易娱乐观察，造成短期差异的原因可能有很多，比如不正确的信息披露或会计准则修订后会计处理方法的改变。至于上市公司，“上市公司经营业绩的会计处理方法很多，而且很多不违反规定。”

另一位证券分析师也指出了上市公司经常玩的一个套路:一个公司，两个系统。

“这种情况在上市公司中非常普遍。通常情况下，公司下有几个子公司，其中一些子公司业绩良好，列入上市公司财务报表；如果另一部分已经亏损，它将被置于附属公司之下。上市公司持有少量股份，不需要进行合并。可以说，它用一些常规手段粉饰财务报告，使上市公司披露的经营数据看起来更好，但这并不违反规定。”一位证券分析师告诉易娱乐观察。

这种模式不难理解，一些分析师认为乐视(300104，分享它)是处理这一问题的专家。虽然上市公司和非上市公司是一个系统，但“烧钱”项目不能随意装入上市公司。一位精通金融业务的人士指出，“就光线而言，可能是因为猫眼必须在光线中反射，所以猫眼的成本会转移到其他关联公司，如果收入不变，净利润也会相应增加。”

根据公开信息，目前光部至少有三家与猫眼相关的公司:天津猫眼文化传媒有限公司(“猫眼”)、北京猫眼文化传媒有限公司(“北京猫眼”)和天津猫眼电影有限公司(“猫眼电影”)。

在上述三家公司中，光线传媒在公告中只披露了猫眼的财务数据，另外两家公司属于非上市系统，不能按照现行规定披露财务状况。

还有光，在香港上市，猫眼输不起？

对于目前的猫眼来说，可以说是走在了前列:猫眼结合娱乐票的网上售票业务即将完成；王长田还在今年的上海国际电影节上表示，猫眼未来将寻求独立上市；Light表示，今年上半年猫眼开始盈利后，将会不停歇地增持猫眼，猫眼的盈利表现也将纳入Light Media。以上三点都要求猫眼有良好的表现。

事实上，光明传媒董事长王长田在接受《be》采访时就表达了利润应该合并的观点。“如果是亏损项目，我们会减少投资，而不是巩固。如果是盈利项目，持股比例可超过20%，并纳入财务报表。”

在9月5日增持之前，光明传媒只持有猫眼19%的股份，而其余大部分股份都在光明控股手中。增持后，光明传媒的持股比例达到30%。光媒上半年营业收入10.29亿元，净利润4.01亿元。据《光》披露，今年前五个月，猫眼的收入超过10亿英镑，净利润超过7000万英镑。这些成就被融合到光中，这无疑改善了光的许多成就。

在今年的上海国际电影节上，王长田公开表示，猫眼未来有一个独立的上市计划。知情人士告诉娱乐观察，猫眼瞄准了香港股市。如果在有业绩要求的香港主板上市，业绩和利润对猫眼来说也是一个硬性要求，去年猫眼的业绩损失减少了4亿，无疑会加快其在猫眼的上市进程；如果在香港创业板上市，对利润没有要求，无疑会更容易获得资本的青睐。

另一位证券分析师认为，猫眼净利润之所以波动如此之大，是因为它正处于猫眼娱乐门票合并的关键时刻:“猫眼微缩胶片已经多次接触这两个平台，由于相互轻视，合并一直没有进展。猫眼可以减少自身的盈亏，这无疑将有助于其在与光刻融合的谈判过程中占据主导地位。合并完成后，光明传媒的股价将会轻松上涨。”

猫眼，作为中国最早涉足在线电影售票的公司，曾经拥有超过70%的市场份额。随着英美烟草通过微票、淘宝电影和百度糯米进入在线售票领域，《猫眼》的市场份额从70%下降到30%左右。尤其是在今年夏天的网络宣传战中，《猫眼》也被淘宝电影和威飘尔甩在了后面。

当然，好消息是《猫眼》和《娱乐票》合并后，票务市场将从“三条腿”转向“两强争霸”，猫眼之前苦苦应对的补票大战应该会逐渐平息。

然而，《猫眼》的表现仍然值得关注。猫眼今年怎么能在短时间内盈利呢？去年它仍然遭受巨大损失，竞争对手继续亏损。一些分析师认为，与淘宝电影票和娱乐票相比，猫眼花在门票上的钱最少，因此其票务业务甚至会赚钱，而亏损可能来自一些投资业务。猫眼融入光线后，它剥离了部分业务，留下了盈利的业务。猫眼赚钱可能并不难。

就去年的巨额亏损而言，今年前五个月实现了数千万的利润。从去年到今年，猫眼做了哪些调整？截至发稿时，《猫眼》和《光明》尚未回复《娱乐观察》的采访。

(负责编辑:李佳佳)