ICO到IPO的距离

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泡沫的夏天很快就要结束了，所以国际博协和狂热的参与者应该冷静思考。在暑假期间，当勇敢的人们厌倦了玩游戏后，建议他们去看看格林童话和伊索寓言，从痛苦的经历中吸取教训，造福于国家经济和人民生活。有时候，皇帝的新衣服往往不如农民的好。

资料来源|周先生文章(身份证:苏文章)

作者|素食咖啡

深思熟虑并放慢速度；价值尺度，仔细考虑

令牌，这真的是数字现金的一个新物种吗？

代币已经成为数字现金的一个非常神秘的名字。

不安和紧张，我想陪你这危言耸听破碎的文字，珍惜它。

国内社区和外国代币

最近几个月，被称为数字现金的代币几乎每天都在发行。以ico的方式，撰写了几页白皮书，建立了官方网站，设计了图文并茂的h5，找到了一些全职或兼职人员组成团队，组织了一些连锁推广专家组成了几个甚至几十个微信群。这些微信群被称为社区，它们在朋友转发的同时，正在北京、上海、广州和深圳的咖啡馆里穿梭。在此期间，一些在连锁圈或货币圈突然被称为大咖啡的人被邀请站在平台上发言和推广，他们可以通过自己的平台或第三方平台筹集数千万甚至上亿元的资金。在ico文本中，这种融资的大部分媒体和工具都是以所谓的货币来衡量的，比如比特币、以太币(Ethereum)和lite coin(lite coin)，这种货币目前在数字现金中很流行，起源于海外。

对于绝大多数发行者来说，它迟早会被兑换成法国货币。然而，游戏的规则被制定为要求参与者将法国货币兑换成海外代币，这意味着参与者将承受一轮货币价格涨跌的考验，然后通过平台之间的长密码协议和共识在指定的地址进行投资，然后他们可以将他们的海外代币发送出去，以换取发行者的二级代币。

法定货币兑现和归零的风险

通过ico筹集资金的最终目标是发行人自己命名的数字现金，即代币。募集结束后，发行人管理、控制和实现募集的比特币、以太币和Litecoin，并按比例给参与者代币。这个令牌是由发行者自己开发和命名的二级令牌。这些货币单位是由字符组成的符号，大多数都是根据或模仿比特币开始时的命名规则，以* * *币命名的。发行者通过第三方发行平台获得参与者投资的比特币和以太网，然后在交易平台上将其变现为合法货币。参与者根据约定的比例拥有发行者创造的新货币，即代币，他们可以在类似于证券交易所的指定平台上进行交易或投机。参与者的收入在于购买和出售代币，因为人们接受订单，上升和下降，补偿和赚取，并返回到零。

回到零的风险也是ico赞助商在说明中警告参与者承担自己风险的一个重要条款，这意味着:如果你负担不起，就不要玩。

无论是海外代币还是国内法定货币，真正的资本已经失去了外壳，让持有代币(即所谓的虚拟数字现金)的参与者举行狂欢，等待投机代币的盛宴。

投资者和参与者

在证券基金领域，对合格投资者有严格和明确的财务数据规定。据说有一种新的合格参与者的概念，它使人发笑并伤胃。

事实上，ico项目的参与者不能被称为投资者。毫无疑问，投资意味着权力和金钱的交换，也就是对权益和资本的考虑。如果涉及大量的真金白银，它们将在法律规定的保护下，甚至在工商局内，被交换为合法权益。在ico过程中，这些通过ico平台参与的所谓投资者得到的不是股权，而是发行人的代币。代币并不等同于公平，而是社区参与者的投票权。然而，这种投票权的权力范围和话语有效性在大多数白皮书中很少详细约定。此外，许多ico项目甚至没有一个特定的公司，而是一个项目系统和个人行为。如果法律组织不存在，我们怎么谈公平？

非股权韭菜

可能有在第三方交易平台中活跃的代币或具有高货币价格的代币。社区参与者通过低买高卖来赚取交易差价，从而赚取利润，或者完全出售并最终实现利润。那些幸运的人可能会实现总利润。这些未知令牌在第三方中通常表现不佳，价格可能会跳水，管理不善的令牌发放项目团队可能会逃跑或被清算。因此，这可能就是为什么路上的新手被称为韭菜的原因。被收获可能是这个学期的命运。那些幸运地幸存下来的人可以变成老韭菜，然后收获新韭菜，来来回回，买空卖空，甚至没完没了。因为这些韭菜不是项目方的股东，他们不会因为出资而获得任何股权，他们只是代币，代币不是股权。

当资本耗尽时，韭菜就会被买/卖/卖/卖。

私募和公开发行

私募和公开发行是两个重要的金融概念，在证券和基金领域有不同的定义。我不知道他们什么时候被引渡到ico的。这些专有名词偶尔会在ico项目描述、公共文章和h5文本中阐述或使用。靠近水的早期参与者应该属于私募股权类，他们可以获得折扣价。项目路演后，公开发行正式开始ico融资。据说，一些国际博协有数以千计的参与者，数量达到数千万甚至上亿元。

请记住，私募和公开发行的数量被定义为200个，两者都必须有金融许可证，并到指定的官方机构备案，否则他们将被怀疑非法集资。此外，对证券基金产品的集合、托管和交易机构有严格的范围规定。在区块链，聪明契约和共识机制的效率等于这种效率吗？

你还记得许多年前浙江吴英的案子吗？在江南的小县城里，没有筹集到那么多的资金，其数额堪比现在的大规模ico，但现在看来，你不必坐在监狱的最底层，也不必在监狱里哭着晕倒，你应该庆幸自己偷到了各种好消息和犯罪记录。

货币乘数和m2；坏钱赶走好钱

代币发行人通过上述ico流程获得比特币、以太币和Litecoin后，就可以通过交换平台将其实现为法定货币，在中国当然是人民币。这些人民币分为早期投资者回报、团队、运营、社区建设、基础等。根据协议或经过微调。这种财政分配的过程和结果立即形成社会购买力，我希望它最终形成社会生产力。

如果有越来越多的代币涌入甚至可能涌入流通领域，甚至有一天，它们可以悄悄地充当等价交换并具有支付功能，这将形成衍生和膨胀的社会购买力，这相当于扩大了贷款乘数和m2规模。到那时，这种代币的产生大约相当于货币的发行，这大约相当于印刷机的启动。现有法定货币将逐渐贬值形成通货膨胀，法定货币的贬值是一个相对缓慢的过程。世界历史上几乎每一位新登基的国王都会发行一种新货币来铸造自己的头像。在这个过程中，金银的含量往往会减少，多余的价值会被收集到自己的金库里形成隐藏的收入。坏钱会赶走好钱，财富会以微妙的方式不公平地转移。这可能是坊间传说中的财富再分配原则。

回顾过去，经过仔细考虑，每个发行人看起来都像一个中央银行，或者在发行货币中扮演国王的角色。

主流和非主流

ico的发行人通常来自于那些玩区块链概念和活动、做区块链技术和研发的人；ico的参与者通常来自所谓的货币圈，即早期的比特币玩家和后期的比特币和以太网的玩家和爱好者。他们中的一些人属于真正的玩家或以此为生的职业交易者，一些人属于叶公·龙浩，还有一些人觉得他们害怕蛇。无论如何，这些参与者的资本现在在市场上被称为非主流资本。

秋天是清平的结束。

因为比特币可以被切割，ico项目可以有100元的投资，这是真正的小额融资。然而，从ico的起源和受欢迎程度来看，从海外受欢迎程度到国内受欢迎程度，从咖啡馆到创业街，再到北方的许多城市、广州和深圳，出现了一个强大的趋势和一个滚动的趋势。所有发行人和利益相关者都已开始发行他们自己的数字现金，并打出区块链和新技术变革的旗帜。最终，这些群体中有多少人真正掌握了建设区块链的技术，有多少专业工程师和程序员，获得了多少专利和知识产权，而将科学技术转化为生产力是最后的定论。技术革命和文化革命，而全国各地的路演和新货币的日夜发行偶尔会让人们想起1966年至1976年的长期体育灾难。这也让人们想起了2008年以次级抵押贷款为代表的过度资产证券化引发的全球金融危机，它起源于美国华尔街高举金融创新的旗帜。资产表征的ico趋势和过度的资产证券化有什么区别？在实现效率和受法律保护方面，ico发行给参与者的代币会比华尔街的次级抵押贷款债券更好吗？

比特币价格的野蛮增长和疯狂的郁金香

当时，由所谓的加密算法和采矿产生的比特币非常便宜。根据媒体传输的数据，一个比萨饼可以兑换多个比特币。如果把一枚比特币的价格从今年年初的2万元人民币改为1万元人民币，那么比特币时代诞生之初的比萨价格就达到了上亿元人民币，这显然超出了正常的经济波动范围。

然而，马克思《资本论》中的重要观点和理论是价值规律，即劳动创造价值，供求关系决定价格。当人们对某种商品的需求大于供给或过分狂热地追求时，那种商品的价格就会上涨，当他们失去理性的偏执追求时，他们就会失去理性的偏执飙升。这种现象的典型代表是荷兰的郁金香，狂热的人们像赌徒一样赌博，甚至从现货交易衍生到期货交易。强劲的需求推高了价格，直到天价，直到有人告诉真相，这是不值得的钱，这导致价格跳水。在真相被指出的那一刻，许多投机者破产了，狂热分子和价格下跌，像多米诺骨牌一样蔓延开来。

价格总是围绕价值上下波动，而惊人的变化要么是人为操纵造成的，要么是过度的市场狂热造成的。无论波动幅度有多大，迟早总会有回报价值来源和交易合理性。

法定货币是国家的金融工具，是治理国家的基础。中国不是比特币的发源地，但它已经形成了世界上最大的比特币交易区。例如，在这股浪潮中崛起的国际博协竞相将比特币指定为首个筹集资金的货币工具，这实际上成为推高比特币价格的群体力量。这意味着国内对这种海外数字现金的热情和价格越高，比特币的通缩和人民币的通胀就意味着中国法定货币的相对贬值。一些国家已经将比特币作为现金投入流通。假设价格不变，在中国法定货币国际化过程中，流通和适用范围越广，贬值越严重。以网络为路，以区块链为路，如果说比特币曾经是人民币走向海外的水道，那么它的高价实际上是原发起国发起者的狂欢，是追随者和投机者追逐暴利的嘲笑。然而，法国货币不仅在这一过程中遭到稀释和贬值，而且还被用作工具和杠杆。

卖了，帮着数钱。坊间流传的这个笑话是关于谁的？

高高的向日葵让画家误以为自己也可能成为梵高

最初，多个比特币可以被比萨饼取代。

当时，梵高的向日葵被用作足够的纸张来抵御风和寒冷。

不是所有的代币都可以变成像比特币一样的高价代币，不是所有的画都可以变成像向日葵一样的高价作品，也不是所有的花都能一次变成郁金香。爱是珍贵的，因为它坚定不移，但如果它泛滥，它就毫无价值。事情是罕见的，而谷物的丰富伤害了农民，事情必须被逆转的规律就在那里。

邯郸学步时，他忘记了走路的姿势。

如果你竭尽全力，你会失去原有的品质。

比特币类似于向日葵，中本聪是匿名的，而梵高是外国的一位老人。中国也有自己的家乡富春山居图，价格很高，甚至拍成电影，而这幅画只是一件收藏品，原始时间是元朝，花了几十万年才被炒作成天价。众所周知，收藏品通常没有市场。

Ico和ipo

ico和ipo之间的区别只是一个字母，就像Big和天堂之间的关系一样。

ico和ipo之间的距离不仅仅是从C到P的距离，就像从咖啡馆的路演到证券交易所主板的鸣响的时间表和路线图，以及脚踏实地经营企业三年甚至更长时间的艰苦努力。无论你在深圳证券交易所、上海证券交易所、香港证券交易所和纳斯达克上市，如果你不遵守它的规则，你就无法到达那里。劳动力创造价格，而供给和需求影响价格。经济铁律和严格条款是避免投机的法律和标准。此外，ico和普惠金融是否密切相关或不同，需要仔细分析和认真对待。

据说贵阳最近召开了一个会议，专门为ico建立一个沙箱机制，并讨论和研究应对各种由泥沙洪流引起的混乱的对策。筹集资金的边界就像一个红色警察，编织一个铁笼子，邀请你进入瓮中。潮水涨落，当浪花消退时，你可以看到是否有人在裸泳。

要有观察力和洞察力。

太多太晚了，寒冷在树上。

泡沫的夏天很快就要过去了，所以国际博协和狂热的参与者应该冷静思考。在暑假期间，当勇敢的人们厌倦了玩游戏后，建议他们去看看格林童话和伊索寓言，从痛苦的经历中吸取教训，造福于国家经济和人民生活。有时候，皇帝的新衣服往往不如农民的好。

张文苏2017年7月27日北京