腾讯助攻京东投资唯品会 “复仇者联盟”对抗阿里？

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从左至右:Vipshop联合创始人洪晓波、马、刘、Vipshop创始人兼首席执行官沈亚、腾讯总裁照片来源:被调查者提供

有传言说京东和Vipshop将在资本层面长期合作，很明显，双方的联盟就是阿里。

腾讯在其战略投资名单中增加了新公司。

今天上午，腾讯控股和京东集团共同投资了美国上市公司Vipshop。根据最终协议，腾讯和JD.com将在交易结算时以现金形式向Vipport投资约8.63亿美元，分别获得7%和5.5%的股份。

值得注意的是，京东此前已经持有维普商店2.5%的股份。此次交易考虑了京东5.5%的持股比例。

有传言称，京东和Vipshop将在资本层面长期合作。今年7月12日，两家公司还联合发布了《关于抵制不正当竞争的声明》，称一个电子商务平台利用其市场垄断地位，要求商家以各种方式签订“独家”协议，并退出京东、维普店等平台，否则将难以获得资源支持，甚至有被处罚的危险。双方的联盟显然意味着阿里。

最大的亮点是腾讯的进入。在这五个人的照片中，除了Vipshop的两位创始人刘、沈亚、洪晓波，以及腾讯总裁之外，最引人注目的是马。由此可见，腾讯对这笔交易非常重视。

在新闻稿中，刘炽平提到，腾讯用户在站内搜索、讨论和购买品牌服装的需求正在上升，而腾讯的流量、营销和支付将帮助Vipport。

但是，考虑到腾讯的电子商务业务的核心实际上是京东，腾讯很可能会起到辅助的作用，而京东与Vipshop未来合作的设想将是关键。

联盟是反对阿里的吗？

根据各方的标准，三方将此次投资的性质定义为“资源交换、战略协调、构建共赢的生态链”。

交易完成后，腾讯和京东将分别持有7%和5.5%的股份，锁定期为两年。在此期间，腾讯将获得Vipshop的席位，京东将获得Vipshop的观察员地位。2年锁定期结束后，只要腾讯持有维普12%的股份或与维普另行商定的股份比例，京东持有维普8%的股份或与维普另行商定的股份比例，京东将继续保留各自的董事会席位和观察员席位。

也就是说，在未来两年，腾讯和JD.com有可能进一步增持Vipshop，使其持股比例分别达到12%和8%，并保住董事会和观察员的席位。Vipshop希望腾讯和京东成为价值投资者，而不仅仅是金融投资者。

在回答投资者的提问时，Vipport没有正面提及与阿里的竞争关系，只是强调将利用各方优势互补，形成深度共赢的战略合作联盟。

京东的呼吁

2017年，京东与阿里的对抗达到了前所未有的激烈程度，最明显的表现就是服装。

在过去的一年里，刘把大量的时间和精力花在了时尚品牌的投资推广上，这也是阿里的核心优势。在第三季度财报电话会议上，刘承认的确面临着非常艰难的服装类不正当竞争，自第二季度以来，已有100多个中国本土服装品牌被迫退出平台。他甚至直言不讳地表示，服装类的gmv增长几乎停滞不前。

Vipshop在购买电子商务和珠宝方面的优势，3亿用户中80%以上是女性，这正是京东所需要的。因此，加强京东服务女性消费者的能力，拓展京东服装电子商务业务的广度和深度，补充京东男性主导的用户结构，在品牌联盟和流量联盟层面上相互支持，应该是刘最希望看到的合作效果。

这在一定程度上有助于京东打破“两者择一”的困境，这也是马本人所关注的问题。我们可以理解为什么这是一个三方交易。

Cnbc曾尖锐地问刘，“京东近几年发展这么快。你认为这在多大程度上取决于你与腾讯的关系？”

他回答说:“腾讯对我们来说是一个无限的资源，就像一个仓库，就像今天的微信。”我想说的是，我们看到的只是冰山一角，不到10%，而90%正等着我们去挖掘。腾讯可以给我们带来更多的客户。通过微信，我们可以接触到更多的中国消费者。”

为什么Vipshop需要这项投资？

据说三方都有同样的战略协调意识，谈判过程中没有太多的障碍，主要是因为细节敲定了。

有了已知的公共信息，Vipshop将获得两大利益:腾讯微信钱包入口。目前，九宫格已经客满，只有京东和蘑菇街可以通过电子商务进入。微信不太可能进一步扩展其新位置，因此一个现有成员可能会被取代。

京东还将在其手机应用的主页和微信购物一级入口的主界面上访问Vipport，以帮助Vipport在京东渠道实现一定的营业额目标。

所有这些都在解决Vipshop的流程瓶颈。在2017年第三季度的财务报告中，Vipport的活跃用户增速放缓是不争的事实，仅比同季度增长了15%。面对整体电子商务用户的缓慢增长，阿里京东正转向线下或陷入五、六线的城市和乡村以抢占流量。Vipshop在吸引新的活跃用户方面会有一些压力。

与过去相比，Vipshop的利润率也将呈现下降趋势，这是由于对金融和自建物流的持续投资。

尽管腾讯和JD.com可能在未来两年增持股份，但Vipshop将反复强调独立运营的权利。上述交易完成后，沈亚董事长兼首席执行官仍为最大股东，拥有近60%的投票权。Vipshop宣布，“Vipshop仍将是一家沈亚可以完全控制的公司。”